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600597光明乳业 施建军:财务管理和风险管理是期货公司两大核心

admin!! 2020-10-26 期货开户 评论
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  和讯期货消息大连商品交易所中国石油601857股吧)和化学工业联合会、中国轻工业联合会联合举办的2013年中国塑料产业大会于6月4—6日在宁波拉开帷幕。和讯期货作为独家网络直播报道此次会议。永安股份有限公司总经理做主题演讲施建军。他认为:期货公司整个资产管理从目前情况来看规模不大,规模不大有几个原因,首先我们比较谨慎,领导也强调控制风险,市场容量也有一定的问题,做得太多也不行,在投资策略上还有一个熟悉的过程。

  大家上午好!非常感谢大商所给我这个机会,向大家汇报一下期货创新以及期货公司在这方面做的一些情况,我把我所知道的情况给大家做一个报告。

  品种创新这块,大连商品交易所也很努力,从上到下奔波。今天新的品种比较多,期货公司也在准备。新品种我想说的是这么几个上市,上市过程当中会员单位的参与很重要,我们现在的品种参与很快,但是规则制定、选定、设置一系列的问题会影响到品种。我想会员单位积极参与,设计出一个符合市场的合约,这是很重要的。

  关于我们整个期货公司的创新业务,这个里面我列了几项业务,资产管理业务、风险管理、子公司业务、境外业务,可能期货公司知道,我就挑几个讲一讲,关于风险管理公司,600597光明乳业这在全世界的组织架构里面没有这样的。但我感觉中国有特殊性,作为特殊的组织形式,服务整个产业方面,现在期货公司的功能是有限的,只能说经济,你要给实体企业仓单也不行,你要开增值税发票、融资都不行。这个子公司当时设置的时候,主要有几个因素,第一条就是坚持产业服务的原则;第二增强期货公司的功能,与客户谋取多赢;第三是控制风险,不能误导客户。

  在这几个前提下,什么事情都能做,风险管理经营范围很多,我们罗列了四种模式,这四种模式也是基本。其实你其他的也都会做,只要坚持服务客户、风险覆盖率、谋求共赢,这些能坚持的话,其他的还是需要我们去创新。中国如果要坚持海外市场还需要走很远的路。这几项当中是以前我们想做做不了的,马上可以做的有,第一仓单的业务,我们有了标准仓单了以后,对应的是非标准的仓单,说明白了就叫现货,现货做的事情很多,现在很多公司都在做仓单的创办、仓单的质押,还有共同来做仓单等等,一系列这方面的业务。所以这方面我想期货公司最容易做,我们现在的期货理念很大的一个问题就是产业的成本,越是到交割的时候保证金越高,保证金要求高,资金成本高,货物的标准化产品高,这样迫使我们很多的现货在参与的风险管理当中,需要有风险管理公司做一些工作。

  还提出了合作的参与度,我们现在有的品种可以,有的品种参与度不高。这主要是我们与客户共同商量,我们也赚钱、客户也赚钱,把期货和现货融资起来算来做。有一种是纯粹把风险包给我们子公司,我们来经营合伙风险,打造一个什么样的风险管理给什么样的政策,有一点盈利政策。做咨询业务也很辛苦,期货公司和子公司共同投一部分钱共同管理,我们也承担了风险,信息也对称了,相互之间信心也增强了,这主要的目的是引导产业如何应用期货市场工具来进行对冲风险。期货公司以前做了很多的工作,你说效果好不好也不一定。我记得第一届塑料产业大会的时候,产业客户代表200多人,而这一届产业代表已经400多人,但是期货市场的发展整体和经济发展差距还是很大。

  我想通过这样一种方式来指导、辅导产业,期货公司总体来讲,我们通过经济的纽带来加强期货和现货的联系,子公司的使命就是结束自己,全世界都有事情做了你就没有什么事情做了。

  还有就是定价的服务,有些客户按照月均价,有很多定价的方式,比较灵活,这在期货公司也可以来做的。

  基差交易,我们期货公司也进行了很多尝试,基差走强就买个现货,抛一个期货,走弱抛期货,有的现货不做了,抛一个期货买一个期货。基差的交易在我们来讲应该还是有很大的前景,为什么这样讲?我们现在大家在关注的标准,一般的期货产业需要考虑这个东西能不能交割,首先考虑的是标准品,有的还做到替代品,从品种上来讲有基差问题。

  从地域上来讲,我们现在交割库设置得还不是很理想。还有时间上面差异也很大。所以基差交易的波动,有些品种风险也很大,基差占整个价格的比例很大,也有风险的。之所以有风险,你对基差判断、你对产业的了解以及掌握的情况,在这个里面也需要注意。目前大多数品种来看,应用比较多的,特别是水平相对比较高的产业在这方面。

  风险管理公司我就大致地讲一讲,现在已经也在谈合作了,总的来讲我们这个公司是服务客户,在服务客户的前提下挣点钱,不是说为了挣钱而成立这个公司,这跟一般的贸易公司还是有一些差别,我想各个产业链的客户会想出很多的方法。所以我感觉我们这个公司两、三年之后能够为中国期货市场服务更多,以前没法做现在可以做了,这对我们推动期货公司的工具有很大的作用。

  讲一下境外期货,因为境外期货没有推出来,不好讲也不能讲。首先基本面已经完成,这次可能真的是快了;第二,客户来讲只允许企业客户到境外做套期保值的业务,以前企业要跑到商务部去批,企业相对来讲资产规模、经营规模放缓;第三,上市问题已经解决,在海外汇报的过程中也很支持;第四,现在各个中介机构进行外汇期货的培训,我想要学会这个工具,毕竟有一些还是不一样的,各个公司都推出了模拟的交易,我们在整个筹备过程当中,最担心的就是我们企业走向海外市场的时候出现很多问题,我想这个里面很重要的一条就是内控机制的建立、人员需要懂期货,不懂会出问题,这个教训也很深刻。

  在境外期货整个交易上面,一开始也不是所有的交易所都放,一些大的交易所跟经济比较密切的交易所放的,所有的技术都完成了,上面的会员也没问题,合同文本也没问题,人员已经培养了两、三年,应该来讲也没什么问题,客户培训进行了几期的培训等等,期货公司都在做这个工作,范围也不会局限在三家,我觉得放得比较开阔,这为我们企业充分利用境外的工具,利用两种资源、两种市场来进行套期保护。

  财富管理这一块,我们中国进行讨论的也很多,我们现在分业进行监管,所以每个财富下面都有监管机构,银监会来讲有银行产品,相对来说回报比较低一点,安全性高一点;信托,信托公司7、8万亿的规模;证券,我们证监会下面有证券公司、有基金管理公司、有基金管理公司的子公司、也有证券公司的资产管理业务,最近又放开了《证券基金投资法》私募的投资机构,私募也可以申请公募基金,证监会这方面政策放得比较开,这里面有我们很大的机遇。

  另外保险也有资产公司、也有资产管理业务。还有期货公司,期货公司比较可怜,我们只能从事一对一的管理业务,我们不能搞一对多,不能搞集合,比如说张三到我这里来开户,就针对张三来进行服务,不像基金公司那么灵活。

  刚才我讲到的这些理财机构,都有他们自己的理财产品,与我们期货相关的信托是可以做投资,期货包括融资期货,我们期货公司目前从事资产管理刚刚开始起步。

  第一,期货公司整个资产管理从目前情况来看规模不大,规模不大有几个原因,首先我们比较谨慎,领导也强调控制风险,市场容量也有一定的问题,做得太多也不行,在投资策略上还有一个熟悉的过程。从我们永安来讲,我们资产管理三支队伍,一支就是商品的对冲、产业链的对冲,强还是弱,600597光明乳业有的是从宏观的角度看,有的是从产业链的角度来看这个问题,这有一定的理论基础为依托,其实也很简单,就是基差的交易理论,把现货用到期货上,但是每个品种都有积极地因素。所以我们整个的投资理念就是对冲和组合,对冲相对来说简单一点,组合提高了风险。整体的收益要求是10-15%,所有的永安资产理财的收益是10-15%,只能做到这个,10%可能会好一点,这是我们的目标,我不是说选择我们永安怎么样,我们的奋斗目标收益是10-15%左右,对冲组合,这是我们商品对冲的第一支力量;第二支力量是研究期货的对冲力量,也是10-15%;第三支力量是程序化方面的资产管理,我看有不少产品是程序化方面的,这还是不错的,我们中国也有很大的进步。

  总体来看,我们市场的资管产品大致就是这几类,当然也有纯粹投机的,有对冲和组合的,也有比较复杂的,也有程序化类的。这是期货公司的资产管理,它有一对一的形式。

  第三,境外的机构投资者,这股力量现在也很关注中国的市场,他们也想进来通过各种各样的方式合作。我觉得期货机构投资者越来越多,期货市场的资金上涨也比较快,很大一部分我看来自于资产管理,你不要看期货公司占资产不大,每个机构稍微搞一点就大了,这个方面我觉得真正的能够发展起来。而且我们期货公司的资产管理现在有一条,没有什么大的亏损,你亏15%就15%,30%就30%,相对来讲风险不大,从绝对因素上来讲。由于时间关系,其他的就不讲了。

  最后讲一讲期权的情况,期权交易所也很重视,我们派了跟多人到芝加哥学习期权。首先是准备工作,交易所也很充分,系统也做得差不多了,期货公司层面也差不多了。对我们来讲,培养人才,现在建设分两个方面:一是和国外的投资商合作;二是培养自己的投资商队伍建设,近代有了模型,技术上没有问题,人没有问题;第二是技术,技术测试了很多次,也不能说绝对没有问题,测试上没有问题了;第三是培训,这方面需要大力的推进。

  总的来讲期货公司的公司,无论组织形式怎么办,这个业务叫什么,全世界来讲期货公司就两大核心,一是财务管理;二是风险管理,这两项工作无论通过什么样的载体和方法都是为了客户的资产增值保值,我想通过这样的一些业务期货公司能够和产业联合起来,更好为产业服务,寻求共赢。

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